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家族企业氛围浓厚 天益医疗投资小贷陷巨额亏损

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-06-06  来源:汕尾企业网  浏览次数:1

  该公司在招股书中对自身营业收入与利润水平抱以十分乐观的预期,但其市场扩张的局限和家族话语权过大等问题,都让未来上市之路或有曲折

  来源:《投资时报》

  文 | 《投资时报》实习记者 周与琴

  “强生,因爱而生。”

  曾几何时,这句广告词响彻大江南北,而美国强生公司的婴幼儿用品亦受众广泛。事实上,强生还是一家极负盛名的医疗器械公司,亦曾一度摘下行业最强者的皇冠。

  在全球医疗器械市场飞速发展的境况下,近日亦属医疗器械行业的宁波天益医疗器械股份有限公司(下称“天益医疗”),也于近日提交了IPO申请。

  据《投资时报》记者了解,该公司拟在上交所发行不超过1400万股,发行后总股本不超过5600万股,主承销商为海通证券(600837,股吧)。招股书显示,天益医疗本次IPO预计募资3.23亿元,所募资金拟用于年产2200万套血液净化器材新建项目、年产1000万套无菌加湿吸氧装置建设项目、技术研发中心新建项目和营销网络建设项目。

  招股书中,天益医疗乐观地预测自身的营业收入与利润水平将大幅增长,未来盈利能力将大幅提高,行业地位得到巩固。不过,市场扩张的局限、家族话语权巨大让该公司未来上市之路迷雾重重。

  父子持股一家独大

  宁波天益医疗主营业务为血液净化及病房护理领域医用高分子耗材等医疗器械的研发、生产与销售。2014年、2015年和2016年,天益医疗实现营业收入分别为1.35亿元、1.63亿元和2.23亿元,同期净利润为2370.97万元、3045.37万元和5060.88万元,加权平均净资产收益率为24.47%、26.34%和42.89%。

  据招股书显示,天益医疗第一、第二大股东分别为吴志敏和吴斌,二人为父子关系。2016年以前,二人共同持有该公司百分百股权,是名副其实的“父子公司”。2016年该公司进行了一次股权的转让,转让后二人分别持股2800万份和1200万份,占总股本的66.67%和28.57%,总计占比95.24%。即使发行成功后,二人也共持股71.43%,对天益医疗拥有绝对控股权。

  此外,该公司在2016年新引入的股东张文宇为吴志敏外甥,年仅26岁,其以210万元购买了该公司60万股股票。有业内人士认为该公司此次转股或为代持股份,主要为公司上市后减持创造便利。

  有专业人士指出,股权高度集中会使公司失去决策民主化,容易造成大股东操纵董事人选。而事实上,该公司自2016年成立股东大会以来,所推举的董事会与监事会成员均为实际控制人父子所提名推举。

  市场压力难抗衡

  中国医疗器械行业的市场化与国际化程度很高,国外大型医疗器械制造商在技术积累、资金实力、人才培育等方面存在很大优势,特别在大型高端医疗器械的研发上具有丰富的技术和市场经验积累,垄断了很多高端医疗器械产品的核心技术。而近年来,国外大型企业开始大量以在中国新建、收购企业或国内企业OEM等方式参与中国医疗器械的市场竞争,这加大了国内医疗器械企业的竞争压力。

  并且,近年来中国一次性医疗器械行业保持着较快的增长速度,已经成为全球主要的一次性医疗器械生产国之一。但是,目前中国医疗器械产业呈现“数量多、规模小、研发能力较弱”的特点。在高端医疗器械市场,国内企业与国际大型企业相比仍存在差距。

  在此背景下,天益医疗的国际化市场扩张并不顺利,截至2016年末,该公司在国外市场的销售额还不到总营业收入的5%。而未来,政策的不确定性也对该公司的国际化战略造成不小挑战。

  从内销来看,该公司对华东地区的依赖也较为显著,招股书数据显示,该公司于华东地区产生的销售收入占主营业务收入比例分别为88.57%、77.98%和75.61%,均超过七成,显示出天益医疗对其他区域的销售开发力度稍显不足。

  此外,该公司在招股书中也承认,自身与发展数十年的大企业在各方面均存在差距,竞争力还有待提升。

  投资小贷公司亏损

  除此之外,值得注意的是,天益医疗曾将部分资金投资于当地的东钱湖小贷公司中。

  招股书中显示,天益医疗有高额的长期股权投资,主要系该公司持有东钱湖小贷10%股权。2014年至2016年各期末,该公司长期股权投资余额分别为790.97万元、342.32万元和234.13万元,资产一度缩水。

  记者了解到,东钱湖小贷2015年及2016年出现经营亏损,该公司分别确认了投资损益-248.65万元及-108.19万元;并且经东钱湖小贷2015年9月股东会决议通过,东钱湖小贷减少注册资本金2000.00万元,该公司也相应减少了200.00万元长期股权投资。

  综合来看,天益医疗对东钱湖小贷的投资损失总共高达600多万元。此外,其还曾于2012年向东钱湖小贷提供过一笔高达500万元的担保。

  

  

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